歐洲央行上周連出6招放水。ECB將銀行存放在央行的存款利率再降10點到-0.4%，也降低短期貸款利率和長期流動性成本；ECB還將每月購債數量由600億歐元調高到800億，同時將公司債納入資產購買範圍。
歐洲貨幣當局還打算啟動4年期TLTROs長期流動性操作，央行補貼銀行向實體經濟提供廉價資金。可以說歐洲央行在「立體出擊」，並將聚焦點由歐元匯率轉向資金成本，轉向流動性的走向，務求達到拯救經濟、提振市場士氣的效果。
不過當天歐元卻出乎意料地走弱，只因央行行長提了一句「不預見進一步的負利率」。因為歐洲經濟（包括德國等大國經濟）均面臨衰退陰影，迫切需要打破目前的僵局。但是缺少改革，光靠貨幣政策勉為其難，要想重拾可持續增長，有一點緣木求魚的感覺。
不僅歐洲諸國和日本進入了負利率時代，連美國聯儲也在悄悄研究可行性。但是實施後發現，由於對經濟沒有信心，銀行貸款並未有明顯的上升，反而因為銀行的貸款利率無法跟隨下降，利差遭到蠶食。這成為歐洲銀行在股市被狙擊的原因。
這次歐洲央行雖然進一步下調了負利率，不過政策重心已經由央行負利率轉向貸款利率。購買企業債券就是央行降低企業融資成本的一招，可是利好大型企業多過整體經濟。
本周市場焦點：聯儲3月例會，預計利率上不會有動作，但是言辭和公開市場委員會成員的利率預期對市場可能有重大的影響。預期聯儲維持一個貨幣環境正常化的姿態，在加息時間點上相對模糊，「根據經濟數據而定」，而決策者的利率上漲的預期中位數就比目前債券價格所反映的更鷹派。
在數據上，美國零售較上月下跌而核心零售則只是放緩，CPI較上月為負值而核心CPI則只是放緩，JOLTS就業數據輕微下降，密歇根大學消費信心就料有改善。在歐洲，工業生產估計出現反彈，英國央行會議上利率不變，而言語則趨向溫和。在亞太區，日本銀行應該在政策上按兵不動。
中國兩會閉幕，預算案出台，也可能有進一步的改革方案被公佈。澳洲就業數據有改善。
以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。◇（篇幅所限 文有刪節）
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